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动力煤期价缺乏持续上涨基础

  近期,动力煤期货延续反弹态势,1809合约昨日一度升至7月12日以来新高634.8元/吨。分析人士表示,近期电厂日耗短期持续反弹,北方港受产港煤价倒挂影响,调入量有所减少,贸易商挺价积极性较高。不过,随着倒挂现象逐渐缓解,调入量将逐渐恢复,且在沿海各环节存煤高企情况下,煤价将缺乏持续上涨的基础。

  电厂日耗增加利好期价

  周一,动力煤期货增仓上涨,1809合约盘中最高至634.8元/吨,最终收报634.2元/吨,涨13.8元或2.22%。

  “近日,动力煤期货受益于电厂日耗短期增加持续反弹。”华泰期货研究员孙宏园表示,上周四港口煤价继续提涨,贸易商发运倒挂情况有所改善,部分地区短途运费有所上涨,进口煤受国内煤价格上涨带动价格基本稳定。

  海证期货数据显示,截至8月10日,沿海六大电力集团电厂上周日均煤耗依旧维持在80万吨/天的高位,高日耗水平持续性较强。此外,北方港方面,下游中小电厂接货积极性有所提升,港口库存消化速度略有加快,但沿海大型电厂依旧保持较高库存,其采购积极性依旧相对偏弱。截至8月10日,环渤海四大港区主要港口合计库存为1554万吨。

  现货方面,从港口现货来看,此前秦港5500K最低报价达到592元/吨,跌破月度长协价,导致下游需求略释放。港口贸易商在跌破600元/吨后出现明显挺价情绪,普遍出现捂盘惜售现象。

  招金期货分析师刘冬娜表示,近期北方港受产港煤价倒挂影响,调入量有所减少,贸易商挺价积极性较高,甚至捂货惜售,使煤价短期内出现快速反弹。

  短期将跟随现货走势

  从基本面来看,刘冬娜表示:“目前价格倒挂现象已有所缓解,预计调入量将逐渐恢复。此外,在沿海各环节存煤高企情况下,煤价缺乏持续上涨的基础,预计本周可保持平稳,但下周后或将再度承压,因此,届时民用旺季利好支撑将开始逐步减弱。”

  对于后市,刘冬娜表示,动力煤现货方面价格仍偏强,目前已涨至627元/吨左右,较前期最低点已累涨30元左右,虽然缺乏持续反弹基础,但由于今年贸易商对煤市的影响力较大,需作为后市重点关注的因素之一。

  海证期货分析师认为,从供需结构来看,港口及电厂库存依旧处于相对高位,目前动力煤价格回升的主要逻辑为贸易商捂盘惜售情绪的提升,市场价格跌破月度长协,导致下游中小电厂需求有所回升。目前动力煤现货价格在600元/吨,对期货价格形成支撑,市场注意力将主要转移到电厂库存、高煤耗对于电厂库存消化情况,若库存明显回落将开启沿海电厂需求。目前,动力煤期货将加速面临移仓换月,1809合约将维持跟随现货走势,而1901合约将维持震荡观望格局。

  孙宏园则认为,综合来看,动力煤供需格局没有发生根本性改变,沿海六大电厂库存依旧维持今年高点,主产地煤价维持弱势,由于大型煤企长协煤比例较高受现货价格波动影响较小,叠加未来主产地环保政策发力,都对动力煤价格产生一定支撑。建议投资者耐心等待动力煤价格拐点显现。

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