搜索

客服热线:0731-84258080     会员登录 | 注册

行业整治“点燃”化工圈化工板块股期甜蜜后恐“分手”

  清明节期间,关于江苏盐城将关闭响水化工园区的消息在化工圈刷屏,不少网友称相关股票已在“朋友圈”涨停。果不其然,4月8日开盘,化工股便迎来全线大涨,40多只个股封于涨停;化工品期货亦全线飘红,PTA期货盘中一度涨停。

  业内人士表示,作为全国化工大省,江苏对化工行业进行大规模整治,或意味着行业将迎新一轮“供给侧改革”。在此过程中,大企业优势将凸显,产能收缩带来的价格上涨有望给企业利润带来利好支撑。但因化工品期货仍面临一定的基本面压力,后市恐难延续大涨势头。

  期货表现不及股票火爆

  3月21日,江苏盐城响水生态园区一化工厂发生爆炸事故。江苏省大规模的化工企业以及化工园区安全生产大排查、大整治行动升级。4月4日,江苏盐城召开市委常委会议指出,将彻底关闭响水化工园区。

  受此影响,A股化工板块迎来大涨。Wind数据显示,4月8日,中信基础化工行业指数最高至5021.17点,创下2018年3月中旬以来新高,上涨4.01%,位居29个中信一级行业指数之首。其中,辉丰股份、六国化工、丹化科技、德威新材、安诺其、阳谷泰华等40多只股票涨停。

  化工品期货亦全线飘红。8日,南华期货能化指数涨1.37%。其中,PTA期货主力1905合约盘中多次封于涨停6766元/吨,午后出现回落,收报6576元/吨,涨2.08%;PVC期货亦延续涨势,主力1909合约最高至6945元/吨,创下2018年9月3日以来新高,收报6870元/吨,涨2.54%;PP期货1905合约最高上探至9051元/吨,创下2018年11月9日以来新高,盘终涨2.32%至9002元/吨。

  尽管化工品期货普遍上涨,但整体涨幅不及化工股表现,表明对该事件的反馈相对平淡。

  对此,国投安信期货化工品分析师庞春艳解释称,近期化工板块持续走高,主要受响水爆炸事故发生后,江苏地区化工行业进行大整顿有关。清明节期间,江苏表示将关闭响水化工园区,同时发布关于征求《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》(下称《方案》),明确未来五年江苏省化工企业、化工园区改造升级及退出计划。“因影响到的主要是生产较为分散、管理不规范的小企业,且主要涉及的化工品行业为农药、医药、染料中间体等,与期货上市品种PP、PE、PVC、PTA、甲醇、乙二醇等没有直接关联,因此化工品期货受到的提振作用有限。”

  庞春艳进一步表示,由于目前国内化工品期货多面临库存高、消费弱局面,价格表现也承受着一定的基本面压力。

  行业供给侧改革之声愈发响亮

  “虽然响水化工园区涉及的期货品种产能有限,但近期化工企业频繁发生事故势必会引起后期政府大规模的安全检查,这对化工行业整体的生产将产生重大影响。”金石期货投资咨询部主管黄李强表示。

  美尔雅期货化工分析师徐婧表示,响水化工园区关停事件持续发酵,化工市场供给侧改革之声愈发响亮。

  西南证券提供的资料显示,2017年,江苏全省的化工企业有5433家,产值达到两万多亿元,在全国排第二位。此次《方案》明确指出,到2020年底,全省化工生产企业数量减少到2000家;到2022年,全省化工生产企业数量不超过1000家。同时,将对全省50个化工园区开展全面评价,根据评价结果压减至20个左右,并禁止新(扩)建农药、医药、染料的中间体化工项目,不新增化学农药生产企业,严格化工行业准入,大力支持各地区建设“无化区”。

  “江苏开展化工行业整治,行业或迎新一轮‘供给侧改革’。”西南证券基础化工分析师杨林、黄景文表示,江苏省是国内染料、农药、医药及颜料等精细化工行业的密集分布区,其中农药原药产量在国内占比近40%,染料行业产能占比也达到17%。响水化工园区已形成石油化工、盐化工、精细化工、生物化工四大支柱产业,目前进区投资亿元以上企业已达68家,包括染料及中间体企业16家、农药及中间体企业14家。

  “响水化工园区关闭将导致染料及农药产能收缩,有望带来价格反转及持续上涨。”杨林、黄景文表示。

  徐婧认为:“安全环保后期将会成为化工企业发展的重中之重,一场化工行业的供给侧改革或将加快进程。”

  期货投资应着眼于基本面

  “尽管化工行业的整顿工作重点在江苏,但目前其他省份也在同步开展安全生产大检查。整体来看,行业上游生产集中、管理严格的企业受到的影响较小,下游生产分散、管理混乱的环节将得到整合,大企业优势将凸显。”庞春艳表示。

  黄李强表示,化工品上游企业实力普遍较强,相对来说,下游企业由于实力较弱,受安检的影响较大。此外,安检趋严势必会引起化工品价格上涨,这将对企业利润构成利好支撑,特别是一些高危化工品龙头企业。

  展望后市,庞春艳认为,化工板块中的上市公司,如果属于涉及此次安全检查的行业,将有望在此轮整顿过程中获益。

  徐婧表示,股票方面,仍以印染类标的作为主要周期类股票的关注点;期货方面,PTA期货短期上涨驱动仍较强,如果恒力另一套装置及福海创的检修兑现,4-5月价格将会在去库存格局下有所回暖。不过,在供应缩量带来的价格拉涨的同时,加工费维持高位或将抑制价格上行空间,进而可能改变装置检修预期。

  庞春艳认为,目前已上市的期货品种与化工行业重点整顿品种直接关联不大,因此期货品种投资要继续着眼于品种本身基本面。操作方面,短期库存压力较大且难以缓解的乙二醇期货可作为空头配置;PTA期货由于短期供需面偏紧,可作为多头配置;甲醇期货近月有库存压力,中线有集中检修和下游MTO投产的利多。但整体来看,仍不排除后期市场整顿力度扩大,从而影响到期货相关品种走势的可能。

 首   页  |   关于我们   |   资质荣誉  |  投研团队  |  组织架构  |  联系我们

Copyright@2015.深圳汇智融达基金管理有限公司 版权所有  备案号:粤ICP备15084487号   

工业和信息化部备案管理系统   法律顾问:湖南弘一律师事务所